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【网讯解读】铝价距成本不到200元/吨 成本支撑下行空间有限
浏览: 发布日期:2020-02-26
         2月25日讯:沪铝2004合约至上周便一直回吐节后涨幅,昨日盘间更是大幅跳水,下探至日内最低点13455元/吨,且刷新近1个月以来最低价,随后维持50元/吨价差区间震荡,最终收于13530元/吨。今日虽有小幅上扬,但动力不强收于13535元/吨。
 
         下游消费方面:随着复工复产的不断推进,大部分省市企业整体复工率超过五成,像浙江、山东、江西等地超过80%,但据SMM调研,预计2月电解铝冶炼厂开工率在89.50%,其下游铝加工企业开工率则是52.50%,上下游企业开工率间存在较大差距,易造成供过于求情况,由此可见,下游生产有待恢复。另一方面,虽然多地因疫情趋向缓解状态,且运输通畅度有所恢复,但部分地区如山东依旧管制严格,运输整体效率不高,影响成品的发货,下游工厂因而倾向于先消化成品库存适当减产,对于原料的需求因而不高。

         供应方面:电解铝厂春节期间不停产,且据SMM了解,云南、内蒙等地仍有新增及复产产能投放,市场铝锭供应充足。据SMM24日统计,电解铝库存较20日再增加8.4万吨至131.4万吨,由于到货不断增加,出库力度较弱,无锡、南海两地各增3.5、4.2万吨,其增幅可见一斑。且因云南内蒙等地电解铝产能新增及投产步伐基本正常,其他电解铝厂生产受阻较小,预计后续库存将进一步累增。

         沪铝2004合约今日虽略有回暖,但受库存累增及消费疲软两面夹击,其后续铝价是否弱势不改?

         SMM认为:目前铝价低位13400元/吨离电解铝行业完全平均成本距离不到200元/吨,继续下行空间有限,因成本存在一定支撑,但从供需面看暂时上行动力不足。就调研情况来看,目前下游消费短期难言乐观,铝型材、铝板带及合金企业虽然逐步开工,但实际产量因员工到位慢、终端客户订单不多及暂且消化库存储备等原因,对于铝锭现货的消费始终表现一般,相关半成品如铝棒铝杆及铸轧卷等产品也是交投清淡,市场消费暂未好转,预计短期铝价维持在13800元/吨以下震荡,实际性消费好转或出现在3月中下旬,届时铝价或能摆脱弱势姿态试探上行空间。当然,上方空间大小仍需关注库存累增情况及实际终端消费需求,目前来看中期万四关口压力较大。

         市场观点:

         广州期货:库存持续累计令铝价承压,但是交通运输不畅对电解铝、动力煤等电解铝原材料价格有所支撑,电解铝成本并为明显下降,预计短期铝价继续震荡运行,运行区间13300-13800,继续关注企业复工复产进度。
         
         华泰期货:春节后社会电解铝库存累增近原先一倍的量,叠加消费受疫情影响表现疲软,始终未表现明显复苏动静,多头交易情绪不高,短期内铝价上行空间有限,预计维持区间震荡。后期如果疫情好转,3月份对应高点去库,叠加国内出台政策利好,电解铝上半年仍有供需错配做多机会。

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